Ambas son correctas, pero tienen diferentes significados. Acción se refiere a el resultado de hacer, al efecto que causa un agente sobre otro.
Ejemplos:
- La acción del voluntario fue una acción heroica.
- La acción del aire erosiona las rocas.
- La nueva película promete mucha acción.
- La acción del conductor indignó a la sociedad.
- Él no se arrepiente de su mala acción.
- La vida recompensará su buena acción.
- El plan contempla varias áreas de acción.
Ación se refiere a la correa de cada estribo en la silla de montar. El jinete cayó porque se rompió la ación.
Puedes verificar la información en el Diccionario de la lengua española.